开头：北京商报

　　自本年1月19日进入已问询景况后，武汉禾元生物科技股份有限公司（以下简称“禾元生物”）历时近半年技术终于在近期对外败露了一轮问询恢复主见，相较同期企业，公司闯A速率已然“掉队”。从禾元生物科创板IPO招股书来看，公司现在主要营收家具为重组东说念主血纯净卵白、卵白酶K，不外两人人具均存在不少疑窦，价钱变动大、家具收入大降、毛利率骤降，这些王人是摆在禾元生物眼前需要刺眼解说的问题。

　　家具单价变动大

　　公司家具收入按细分家具种类分手，禾元生物现在主要营收家具为重组东说念主血纯净卵白和卵白酶K。

　　数据浮现，2019-2021年以及2022年上半年，重组东说念主血纯净卵白收尾销售收入分别约为756.37万元、921.01万元、1711.49万元、377.3万元，占比分别为73.79%、42.71%、67.07%、62.37%。

　　据了解，禾元生物的主要销售形式包括直销和经销，并以直销为主，公司的主要家具中，重组东说念主血纯净卵白主要接受直销形式，卵白酶K主要采用经销形式。

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　　2019-2021年以及2022年半年报，重组东说念主血纯净卵白的销售单价变动较大，分别为200.37元/g、66.26元/g、67元/g、148.13元/g，其中，2020年、2021年以及2022年上半年该家具单价的变动幅度分别为-66.93%、1.12%、121.09%。

　　对此，禾元生物示意，求教期内，公司家具的销售单价主要受到公司本人销售策略、市集竞争等身分的影响，出现不同进度的变动。

　　禾元生物进而指出，2020年重组东说念主血纯净卵白的销售价钱较2019年大降，主如若因为重组东说念主血纯净卵白家具市集尚处于开采阶段，公司为开采境外市集、扩张公司家具，因此为境外蹙迫客户提供优惠价钱，导致2020年度、2021年度家具平均销售价钱较2019年大幅下跌。

　　2022年由于受好意思国337访谒案件影响，境外客户减少了对公司的采购，公司主要在国内销售，因此平均价钱上升。

　　重组东说念主血纯净卵白的销售价钱情况也引起了监管层的提防，在首轮问询中，上交所条款禾元生物评释该家具在境表里的销售数目、销售单价及订价依据，求教期内下旅客户对重组东说念主血纯净卵白的需求增长的原因，2022年9月ITC作出337访谒终裁后对公司重组东说念主血纯净卵白家具销售的影响，期后与境表里客户的迷惑变动情况。

　　卵白酶K毛利率骤降

　　值得一提的是，禾元生物的卵白酶K当先的毛利率水平颇高，一度超90%。

　　据了解，卵白酶K系禾元生物2020年新增家具，2020年、2021年以及2022年上半年，该家具的毛利率分别为90.23%、87.69%、68%，处于逐年走低的态势，况兼下跌幅度较大。关于出现该表象的原因，禾元生物示意，市集竞争加重，导致价钱和毛利率下跌。

　　财经挑剔员张雪峰对北京商报记者示意，毛利率水平粗略体现公司家具的竞争力和盈利智商，如果公司毛利率抓续下跌，可能会对公司盈利智商带来不利影响。

　　毛利率下跌的同期，卵白酶K的销售收入也在走低，2020年、2021年以及2022年上半年分别为973.88万元、527.77万元、147.08万元，占比分别为45.16%、20.68%、24.31%。

　　禾元生物指出，2020年卵白酶K的销售收入大幅增多主如若往日分子会诊业务对卵白酶K的需求增多较快，公司推崇重组卵白纯化平台上风，连忙为市集提供检测试剂急需的卵白酶K；2021年市集竞争加重导致对应收入下跌。

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　　在首轮问询中，上交所也条款禾元生物评释公司2020年新增卵白酶K销售收入的配景，主要通过经销形式进行销售的原因及结尾客户情况，下旅客户采购卵白酶K的具体愚弄场景。

　　另外，上交所条款禾元生物协调2020年以后卵白酶K的市集竞争及行业政策变动情况，分析该部分收入是否为偶发性收入，是否具有可抓续性。

　　针对相关问题，北京商报记者向禾元生物董事会办公室发去采访函，不外界限记者发稿，对方并未恢复。

　　货币资金充裕还要借钱

　　界限2022年上半年末，禾元生物账上货币资金充裕，约6.54亿元。

　　诚然手上并不缺钱，但招股书浮现，禾元生物还有超千万借钱。数据浮现，界限2022年上半年末，禾元生物弥远借钱余额为1925.2万元。

　　上交所也条款禾元生物评释求教期各期末是否存在大额使用受限的货币资金及具体情况，与货币资金联系的内控是否健全且有用引申；弥远借钱的用途、期限、利率，在货币资金金额较大的情况下仍进行借钱的原因及合感性。

　　另外，货币资金充裕的情况下，禾元生物还拟将8亿募资投向补充流动资金。

　　具体来看，禾元生物拟算计募资35.02亿元，投向植物源重组东说念主血纯净卵白产业化基地诞生技俩、新药研发技俩、补充流动资金，分别拟干涉募资19.09亿元、7.94亿元、8亿元。

　　财务数据浮现，禾元生物现在尚未收尾盈利，求教期内公司收尾交易收入分别约为1025万元、2156.59万元、2551.81万元、604.96万元；对应收尾包摄净利润约为-4993.57万元、-5335.16万元、-1.34亿元、-5829.87万元；对应收尾扣非后包摄净利润分别约为-5485.49万元、-6249.75万元、-1.3亿元、-6023.26万元。

　　界限招股评释书签署日，禾元生物骨子抵制东说念主为杨代常，抵制公司表决权比例为29.25%。若本次刊行完结后，骨子抵制东说念主抵制禾元生物的股权比例将被进一步稀释，如按本次刊行新股8945.1354万股计较，本次刊行后杨代常抵制公司表决权比例为21.93%。

　　中国海外科技促进会科技产业投资分会副会长兼战术投资智库引申主任布娜新对北京商报记者示意，实控东说念主抵制比例太低也有缺欠，由于公司股权相对散播，如果其他激动之间达成一致举止左券，或第三方发起收购，公司可能会面对骨子抵制权发生变动风险。“这也会进一步导致公司在战术乃至主交易务等方面发生变化，让公司分娩推断打算存在不细目性。”布娜新如是说。

　　北京商报记者 马换换

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